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沙特只要稍微动一动，就能买光全世界一年的黄金。这就是为什么说今年黄金依旧硬。”“你以为美债还是全球最安全的资产？
错了。黄金刚刚把它挤下了王座——三十年第一次。而且，这不是短期炒作，是全球央行在用真金白银投票。”
黄金，按市场价值计算，正式取代了美国国债，成为全球央行外汇储备里的头号资产。这是从1996年以来，整整三十年未见的变局。
目前全球央行手里的黄金总价值已经逼近4万亿美元，而外国官方持有的美国国债，已经缩减到了3.9万亿左右。那个曾经被嘲笑说“原始、不产生利息”的黄金，重新坐回了它全球硬通货的王座。
过去几十年，全球金融体系的底层信任，很大一部分是锚定在美国国债上的，但现在，这个终极安全资产的位子，换人了。
为什么美债突然就不香了？底层逻辑有三层。
第一个是价格。
2025年黄金一年涨幅超过70%，年底冲破4500美元。价格一上去，储备价值自然水涨船高。黄金在官方储备中的占比，从十年前的不足10%，直接翻倍到了现在的23%以上。这这是实打实的财富扩张。但这是表象。
真正核心的是第二层：主动的不信任。
全球央行为什么疯了一样买黄金？2022年是一个转折点。当时美国冻结了俄罗斯3000亿美元的外汇储备。这一巴掌扇醒了全世界：原来存放在别人体系里的钱，随时可能被没收。 从那以后，全球央行年购金量直接从每年500吨级别，跳升到每年超过1000吨，翻了一倍还多。
而中东的冲突，2025年就没消停过。美国国内的政策，债务上限的扯皮，各种不确定性。这些都让手握巨额外汇储备的央行行长们，晚上睡不踏实。所以现在的趋势非常明确：大家要的是主权安全。
黄金最大的魅力就四个字：没有对手。它不代表任何国家的信用，不需要任何人的承诺。它就是物理存在，无法被关停，不会违约。在乱世，这就是定盘的星，是不依赖任何人的终极安全感。
第三层，也是最深层的根源，是对美国债务的“用脚投票”。
现在美国国债规模已经突破38万亿美元。这个雪球越滚越大，每增加一美元，都是在稀释美债绝对安全的信用含金量。这就好比一个欠了一屁股债的人，还在不停地给你打新借条，你会觉得这张纸越来越薄，越来越不压手。所以，黄金，这个千年来的老牌安全资产，在美元信用被不断拷问的当下，自然就王者归来了。这是必然，也是逻辑的终点。
在这个大背景下，你再看咱们“央妈”的操作，就非常清晰了。最新数据显示，中国3月末黄金储备又增加了16万盎司，这已经是连续第17个月增持了。而且节奏明显在加快，1月买了4万，2月买了3万，3月直接拿下了16万盎司！不光是我们，以金砖国家为首的阵营都在疯狂扫货。现在金砖国家持有的黄金占全球储备，已从2019年的11.2%，快速攀升至17.4%。印度、土耳其、波兰都在领跑。这是国家级的战略配置。
那么，黄金能撼动美元的地位吗？
我的判断是：短期内，美元的主导地位依然坚固，国际贸易和结算的惯性巨大。但黄金超越美债成为第一储备，这就是在动美元的根基。现在美元在全球储备中的份额已经降到了57%，是1994年以来的最低点。当全球最重要的财富锚点不再是美债，美元霸权的大厦就已经出现了裂痕。现在的金价已经站稳了4500美元，甚至很多机构看高到5000、8000。这不是一次普通的资产轮动，这是全球资产的一次底层大迁徙。
更关键的一点，这场由央行主导的购金大潮，可能才刚刚进入下半场。
为什么？因为还有巨大的“潜在买盘”。你看沙特阿拉伯，手里攥着5000亿美元的储备，黄金配置比例居然只有2.6%。只要沙特这种大户把比例稍微提高到5%，那买盘就能直接把2026年全球的黄金产量给包圆了。
目前很多发展中国家的黄金占比连10%都不到，而全球央行的共识目标是提到20%到25%。这意味着未来几年，还会有成千上万吨的刚性需求。这种买盘是单向的，是不管金价是4000美元还是5000美元都会持续吃进的“政策驱动”。
所以黄金的新王座背后，是地缘信任的重构，是全球对美元信用的长期担忧，更是全球储备体系走向多元化的坚定步伐。黄金能坐多久，我们拭目以待。但趋势一旦形成，就不会轻易回头。
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